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除了英镑和欧洲股市,还有哪些市场/品种会受到英国退欧公投的影

【论文时间: 2016-10-22 00:12
卸腰。以管窥豹,今天(6月16号)芬兰财政部长警告说,如果英国退欧,“雷曼兄弟”类似的情况将重演。


先卖个关子,说下支持和反对退欧的人都是怎么想的。


“离欧派”:

领头人物:伦敦前市长 Boris Johnson

主要两个理由:1)高昂的会员费:每年英国要向欧盟上缴八十亿美金,这笔钱省下来,可以投入到医疗卫生保健;2)新移民的大量涌入:欧盟规定,成员国居民可以随意到任何欧盟国家工作和生活。每年来英国的新移民,从2000年的大概十五万,增长到2015年的三十万。(英国一共大概六千五百万人。)特别是2014年欧盟扩充到东欧部分国家之后,大量移民来自波兰,罗马尼亚等“落后地区”。许多英国土著认为,这些移民带来不稳定因素,同时,新的人口拉高了房价,拉低了工资水平,也侵占了公共资源,比如学校。


“留欧派”

领头人物:首相 David Cameron

理由:1)自由贸易:英国出口到欧盟各国的商品不需付关税,同时也方便英国的银行在欧洲做生意。国际大银行也愿意在英国设立欧洲总部。2)新移民的好处:可以增加税收,还可以带来更多技术人员,特别是医疗和金融行业 3)控制移民可以有其他方法,不需要以丧失欧盟五亿人口的市场为代价。


罗生门。婆说婆有理,公说公有理。让整个事情更波诡云谲的是,今天北伦敦,反对党劳动党女议员 Jo Cox 被当街刺死。凶手被抓到,具体动机还不明。


有多大可能23号公投会通过退欧?

现在的预测主要两个来源,民调(polls)和赌博赔率。现在,这两个来源的预测结果并不相同:民调显示更多人支持退欧;赌博赔率现在显示只有大概40%的可能退欧。


如果退欧,对市场的影响?(终于说到点了)

金融市场都是反应未来的信息,虽然有时难以准确界定,但现在看,充其量就反应了50/50的可能性公投会成。所以,一旦退欧成功,市场还会进一步规避风险(risk-off)。避险资产会涨,例如黄金,美元,日元,美国和日本国债;风险资产会跌,例如各国股市,尤其新兴市场,容易受资本外逃影响。


具体对英国什么影响?

首先经济可能会全面下滑,英国60%的出口运往整个欧洲。公投成功后,会直接触发里斯本条约第50条(Article 50 of the Treaty of Lisbon)。这条法案,详细规定了欧盟成员国退欧的步骤。宣布退欧之后,根据这条法案,英国将有两年时间,协商和欧盟成员国的各项利益,两年之后,正式退欧。虽然可以重新议定关税,也可能与许多国家继续保持零关税,可是两年之间,又有多少不确定性。


英国最受冲击的行业将会是金融和地产。

英国的银行,以汇丰和巴克莱为首,可以自由把生意做到欧盟各个成员国,在欧洲有大量的公司金融,投行业务以及零售金融业务。失去成员资格,这些银行需要面临不同的监管,改变当前的业务。其他的国际大银行也可能关闭在伦敦的部分业务。退欧可能会动摇伦敦欧洲金融中心的地位。

地产,英国房价已经整体超过了08金融危机之前的水平,坏账率却只有之前平均的一半,同时银行的利润已经被挤压的很小了。退欧成功后,为了防止资本外逃,英国央行很可能通过升息来留住境外资本,更高的利息会影响房价,如果房价下跌很多,房贷违约可能会增加,银行坏债会增加,听起来又像是一个次贷。


有没有受益的?

巴宝莉和ARM(做芯片的那个),可能会受益。这两个公司的总部在英国,大部分成本是英镑标的,可是作为一全球企业,收入大部分是其他货币标的。公投成功的话,英镑贬值,成本会减小,收入会增加,利润会变大。公司产品也可能会打折。巴宝莉可能会打折!


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